香港與內地:一個不斷演變的相互依存關系

?? ? ?40多年前，中國實施了改革開放戰(zhàn)略，20多年前，香港主權回歸以來，很多人認為，香港曾經享有的崇高地位已經不復存在。在經濟方面，他們援引的事實是，香港在中國總體對外貿易中所占的份額已從上世紀90年代中期的近50%降至近年的13%。同樣，香港在中國外商直接投資(FDI)中所占的份額也有所下降，從1987年的約70%降至2005年的僅30%(不過，最近，這一比例回升至75%)。此外，香港在中國游客總數中所占比例也有所下降，從1980年的70%降至2016年的54%。

?? ? ?另一方面，香港對內地的依賴明顯增加。在對外貿易方面，內地在香港進出口貿易中的比重從1980年的13%上升到2017年的50%。來自內地的直接投資(不包括通過開曼群島和百慕大等其他渠道進行的間接投資)占香港FDI總額的比例從上世紀80年代的幾乎為零上升至2016年底的26%。此外，內地游客占香港總人數的比例從40年前幾乎為零上升至2017年的76%。

?? ? ?以上數字清楚顯示，在過去幾十年，香港在中國一些經濟領域的重要性發(fā)生了很大變化。然而，這些數字并沒有表明，香港對中國整體經濟發(fā)展的重要性已經有所減弱。隨著內地與香港的經濟聯系不斷發(fā)展，以及內地本身的經濟大幅增長，香港在許多傳統(tǒng)行業(yè)的重要性很可能已經減弱。但與此同時，它在幾個新經濟部門的重要性顯然得到了加強。

?? ? ?以金融業(yè)為例，隨著內地經濟和金融市場的發(fā)展，海外融資渠道拓寬，從銀行貸款和直接投資到通過資本市場直接融資。自1992年紅籌股和國有企業(yè)首次在香港聯交所上市以來，內地企業(yè)通過在香港股市公開和私人發(fā)行，共籌集資金5600億美元。盡管這一數額仍低于同期香港在內地直接投資的9000億美元，但在某些年份，通過資本市場籌集的資金超過了直接投資。從直接投資和資本市場融資的總和來看，早在上世紀90年代和現在，香港在中國境外融資中所占的份額幾乎總是在50%以上。近年來，這一比例偶爾接近80%。內地從香港獲得的融資水平非但沒有下降，反而有所上升。

?? ? ?同樣，香港與內地的貿易關系也經歷了一個漸進的過程。簡單地看一看相關的海關統(tǒng)計數字，就可以清楚地看出，內地與香港的貿易占中國對外貿易總額的比例已大幅下降，從1992年49%的高點跌至近年的13%。

?? ? ?然而，應該指出的是，由于工業(yè)遷移，許多“香港產品”的制造和出口現在都是通過內地進行的。因此，適用的貿易統(tǒng)計數字被歸因于內地的整體外貿數字。如果目前分配給內地的與香港有關的“離岸貿易”數據恢復到香港自己的對外貿易數據，情況將會截然不同。這種做法將清楚地表明，香港對中國總體對外貿易水平的大型貢獻不是1992年的49%，而是2000年未被承認的67%。最近，根據“海外貿易調整”數據顯示，其記錄的份額將達到27%，是官方數據13%的兩倍多。

?? ? ?以上兩個例子清楚顯示，要全面了解香港與內地經濟關系的演變性質，必須采用“有機”的整體觀點，而非簡單機械地研讀所提供的數據。顯然，隨著內地和香港經濟的持續(xù)發(fā)展，兩地之間的相互依存關系仍將處于不斷變化的狀態(tài)。

?? ? ?雖然香港在某些地區(qū)的重要性明顯下降，但它對內地的依賴卻在增加。在一些比較傳統(tǒng)的經濟部門，特別是對外貿易和旅游業(yè)，尤其如此。由于有關經濟模式的變化以及某些統(tǒng)計方法的缺點，出現了一些誤解，特別是關于離岸貿易和直接融資。在某些行業(yè)，香港對中國的貢獻和重要性也有了很大的提升。這一點在經濟發(fā)展的幾個具體領域表現得較為明顯，包括對外投資、人民幣國際化和技術轉讓。

?? ? ?就對外投資而言，香港一直是內地的主要投資目的地，占內地對外直接投資總額的60%以上。還應指出的是，現有的對外投資形式也有所擴大。盡管簡單的直接代理模式一度盛行，但現在有多種選擇可供選擇，包括集團控股、并購、收購和特殊目的載體。

?? ? ?同樣，人民幣國際化的選擇也有所增加。這使得該行業(yè)從簡單的零售銀行業(yè)務擴展到資本市場活動，以及保險、財富管理和外匯等一系列專業(yè)金融領域。然而，在這些領域中，香港仍然是市場的主導力量，在所有人民幣離岸存款、貸款、貿易結算和外匯結算活動中，占了相當大的比例。

?? ? ?鑒于上述許多例子都與新興經濟發(fā)展部門有關，從官方統(tǒng)計數字中很難看出它們的真正意義和可能的增長。此外，由于這些行業(yè)中有很多都是高度專業(yè)化的，所以普通的旁觀者很難理解它們。事實上，只有通過仔細觀察和深入研究，香港與內地之間經濟上的相互依存和相互支持的真正本質才能得到真正的確認。

?? ? ?目前，內地經濟正進入新的發(fā)展階段。中國堅持市場改革、產業(yè)升級、擴大對外開放、加強與國際經濟融合、廣泛參與世界經濟復蘇等廣泛舉措。其中，香港作為內地最市場化、最國際化、最開放的城市，在國家整體改革中發(fā)揮著獨特的作用，為對外開放作出了巨大貢獻。

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